慕思要上市？又一个龙头家居企业拥抱资本市场

来源：大材研究

据证监会网站显示，慕思已经在9月28日办理了辅导备案登记。

该信息的公布，意味着作为一家床垫龙头企业，慕思已着手上市工作。其实在前几年的时候，就有信息透露出了慕思有上市计划。

尤其是随着众多一线家居品牌完成上市计划，要想继续增强竞争力、做大做强，像慕思这样的细分市场龙头企业，很难脱离资本市场的助推。

大材研究认为，目前各个细分家居品类里，还有大量非上市的龙头企业，比如卫浴行业的恒洁、九牧、箭牌；陶瓷行业的新明珠、新中源等；木门行业的TATA、梦天等，都是有潜力上市的。

而且，这些公司未来都有可能准备上市，毕竟众多细分家居行业里，前几强的公司都已经对接资本市场，比如地板、定制家具等。

慕思筹备上市

据证监会官网公示信息，其具体内容是：

慕思健康睡眠股份有限公司已于2020年9月28日在广东证监局办理了辅导备案登记。为进一步提高股票发行上市透明度，保护投资者合法权益，现将该公司辅导备案登记的有关情况予以公示，接受社会各界监督。

慕思健康睡眠股份有限公司注册地址：广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号；公司法定代表人：王炳坤；辅导机构：招商证券股份有限公司。广东证监局举报电话：020-37853900；通讯地址：广州市天河区临江大道3号发展中心大厦15楼（邮编510623）。

在辅导备案之前，慕思已完成改制，据企查查信息，2020年9月10日，慕思品牌的运营公司正式更名，从原来的东莞市慕思寝室用品有限公司，改为慕思健康睡眠股份有限公司。

从上市流程来看，慕思走到了第二步，也就是改制之的辅导。辅导阶段，一般要一到三个月，也会有更长的。辅导完成后，则是提交申报材料到证监会。后面还要经历沟通反馈、上发审会、正式发行等阶段。

比较顺利的情况下，慕思能够最终登陆A股，也要到2021年或2022年了。

不过，慕思的股权结构比较集中，目前的股东结构里，据企查查信息，实际控制人是王炳坤、林集永，两人的持股比例都是22.8281%，最终受益股份都是48.5222%。

慕思有一个大股东是东莞市慕腾投资有限公司，持股46.875%，不过这家公司的两个股东是王炳坤、林集永，分别持股50%。

在行业里颇有影响力的职业经理人姚吉庆，在慕思持股1.2188%，受益股份显示为2.5%。

实力如何

在专注型、活跃型企业里，慕思都能排到很靠前的位置。

虽说还没有公布具体的营收情况，但从各方信息来看，预计跟已经上市的喜临门差别不会太大。

据公开信息，喜临门2017年营收做到了31亿元。2019年总营收冲到了48.71亿元。

其中，床垫27.32亿元，占整体的56.08%；软床及配套产品10.36亿元，沙发收入6.19亿元，还有酒店家具卖了3.38亿元，影响业务还有1.25亿元。

有报道透露，慕思前两年营收已经到了三四十亿的规模，而且2017年就制定了百亿计划，也就是2021年总产值做到100亿元。

从影响力来看，慕思也是非常有实力的，比如慕思床垫的词条浏览量高达90万，喜临门有120万。在百度指数、微信指数等指标上，双方的差距也不是很大。

销售网络方面，慕思声称全球有4800多家专卖店，在中国之外，遍及澳大利亚、美国、意大利、加拿大等。

喜临门2020半年报里，公布的门店总量接近2700家，包括喜临门、M&D、夏图三家。

慕思成立的时间不算太长，2004年创办，到2020也不过16年时间，做到当前的规模，算得上床垫界富有传奇色彩的牌子。

据大材研究的观察，慕思的经营策略颇有独到之处：

一是产品保持高频次的创新，从乳胶到智能，基本上都没有落后，尤其是现在的智能床垫，可以说比较领先了。

二是营销的高活跃度与具体打法，在整个泛家居行业里，都能排上座次。

三是在塑造高端品牌形象这件事儿上，同样很成功。一般来讲，现在让人能够第一时间想到的高端床垫品牌，慕思往往都是其中之一。

比如有很多人可能不知道慕思，但烟斗老爷子的画面，经常出现在高铁或机场里，却深入路过者的脑海。

这幅画面，给人进口品牌的错觉。早年的时候，进口总是高端的，即使现在消费认知变了，但这种错觉却流传了下来，开了个好头。

在品牌布局上，慕思的打法也有差异化，具体策略是：以慕思作为主力，打造多个副牌，包括歌蒂娅、凯奇、3D、0769、V6、苏菲娜、爱迪奇、儿童、国际、助眠、PAULY、苏斯等。

每个子品牌都有它独特的定位与目标客户群体，比如歌蒂娅主打女性用户群体，以简欧、简美等风格为主。凯奇主推布艺寝具，突出现代简约风。3D品牌以3D材质入手，从材质出发的一个独立品牌。苏斯则是专为欧派打造的睡眠品牌。

子品牌矩阵式的做法，跟其它起家于床垫品类的公司相比，差别还是比较大的。

据大材研究了解，绝大多数公司都是到一定规模后，才可能考虑一两个子品牌，再慢慢扩张。或者是做产品系列，每个系列有不同的定位，但隔几年就会把产品系列的名字改了，往往不会持续推同样的系列名称。

慕思却没有那样做，创办不久之后，就推出了子品牌，随后几年连续推了几个子品牌，动作很快，凯奇、0769、3D等几个品牌，都是公司成立一两年后就推出的。

一个值得肯定的经营策略是，慕思的子品牌名称基本没有改过，延续到了现在，经过较长时间的积累，它的市场认可度越来越坚实。

连续多年办“睡眠文化之旅”，基本上做成了一个有影响力的营销活动IP，大材研究在《泛家居50个爆款营销案例》里，对这个有一些介绍。

以前是欧洲睡眠文化之旅，连续几年，跟欧洲结合，对高端认知还是有帮助的，后来又做成“全球睡眠文化之旅”。

每年都会装进去丰富的内容，倡导睡眠文化，比如请客户代表参加，或请来李冰冰、许巍、李建、陈奕迅、刘德华等明星，要么瑜伽，要么办演唱会，大多数时候都能将影响力放大。

大概是从2014年起，慕思每年都会分析不同群体的睡眠情况，比如企业家、中产阶级、青年、互联网用户等等，研究每个圈层的睡眠质量，发布报告，提出解决办法。

报告清单：《2016中国中产阶层睡眠指数白皮书》、《中国企业家健康睡眠指数白皮书》、《2018中国互联网网民睡眠白皮书》等，成为行业现象。

而且不时会有一些创意动作，提振影响力，比如当年为了推广凯奇品牌，慕思将一个蒸汽机时代的老爷火车头命名为“慕思号”，开进了东莞名家具展。现在不新奇了，但以前还是比较有意思的。

上线网络贺岁大片《床上关系》、发布睡眠音乐大碟《觉》；与许巍联手定制单曲《我的爱》及MV，推广“今晚，睡好一点”主张；招募睡眠体验师，提出睡眠仪式感；8年前跟兰博基尼寝具合作，借奢侈品牌增强自身的高端竞争力；登陆纽约时代广场大屏等。

在线上消费大热的环境下，慕思的电商做得相当强，近几年的双十一较量，慕思基本上能占得一席之地。

再者，产品上的高频次换代，技术积累，概念层出，支撑了慕思的成功。比如2017年时，将3D布料用于床垫的填充物，开发出可水洗的3D床垫，颇受好评。

后来又全力搭建“健康睡眠系统”，已5次换代，突出睡眠监测、调节床垫软硬程度、定制不同睡感等卖点。

其中，在材料上也在想办法创新，比如推出太空树脂球材料，实现无压状态，多年使用不变形。

近四年来的慕思，在智能床垫领域堪称全面发力，比如力推智能床垫智aiα、人工智能床垫T9、T10等，线上线下办了不少推广活动。

其中T10降到了3万多元，与格力联手研发，提出了智能睡眠空间的概念，该床垫与格力智能家电构成完整的智能卧室，床垫与空调、加湿器、空气净化器等互联。

一个显著的变化是，慕思的品类布局持续扩张，比如按摩椅、家纺、助眠产品、沙发、床头柜、梳妆台、休闲椅、床等，都已经是慕思的重点产品，并且涉足了电动床，推出了几款产品。

据大材研究的观察，前段时间，慕思凯奇已上线了全寝设计方案，包括床架、床头柜、床尾凳、休闲桌椅、挂衣架、穿衣镜等在内的整体搭配设计。并且引进了景观式卧室体验的概念，让卧室变成美学空间，打造赏心悦目的卧室体验。

一旦将全寝业务跑通，并且在智能床垫上获得成功，慕思的增长空间依然还有。

大材研究认为，更有优势的一点是，慕思抢先占到了偏高端的消费认知层次，这正好可以抓住家居消费升级的长期趋势。

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